Värdeinvesteringens fallgropar enligt Skagen
Tags Investeringsfilosofi, Skagen, Värdeinvestering
Jag har aldrig gillat att placera varken mig själv eller andra i fack, men efter att ha funderat mycket kring investeringsfilosofi på sistone och försökt att strukturera upp min egen investeringsfilosofi (förvänta er mer på temat) så har jag kunnat konstatera att det jag sysslar med gällande investeringar otvivelaktigt hamnar i facket ”värdeinvestering”. Med detta …
En portfölj av danska banker
Tags Bank, Danske bank, Grønlandsbanken, Investeringsfilosofi, Lollands bank, Nordfyns bank, Nordjyske bank, Spar Nord bank, Sydbank
Nästan alla danska banker plågas av höga nedskrivningar vilket tynger deras resultat. De senaste åren har utlåningen också börjat minska vilket oroar marknaden ytterligare. Gyllene läge med andra ord för den som tror att de låga nedskrivningarna och utlåningsminskningarna inte kommer att vara för evigt. I detta inlägg beskrivs hur jag har satt ihop en …
Scrip dividend: spansk flexibel utdelning eller maskerad utdelningssänkning?
Tags Banco Santander, Iberdrola, Scrip dividend, Spanien, Utdelning
Många spanska bolag, som till exempel Iberdrola, Banco Santander, BBVA, Repsol och Telefonica tillämpar sedan den spanska krisen tog fart på allvar kring 2009-2010 en utdelningsprocedur som kallas för ”scrip dividend”. Bolagen kallar den också för ”valbar utdelning” eller ”flexibel utdelning”, men är den flexibel eller är det i själva verket en maskerad utdelningssänkning? Systemet …
Vad är en stark finansiell ställning för banker?
Tags Bank, Investeringsfilosofi, Nyckeltal
Vid analys av finansbolag och i synnerhet banker väcks frågan vad som är en stark finansiell ställning. De nyckeltal som bankerna redovisar om sin finansiella ställning är en riktig djungel, men såvitt jag förstår så finns det i princip fyra möjligheter till nyckeltal att välja mellan för att ställa krav på finansiell styrka: soliditet (equity-to-assets …
Morningstars tiominuterstest
Tags Investeringsfilosofi, Morningstar, Pat Dorsey
Nyligen har jag skrivit om min checklista för urval av aktier, vilket skulle kunna likställas med investeringskriterier där jag dock tillämpar viss flexibilitet. En annan metod för sållning, med lite andra kriterier, beskrivs i boken The Five Rules for Successful Stock Investing av Pat Dorsey. Många kriterier som beskrivs i boken är ganska intuitiva och rimliga att använda, …
Sållning och urval av bolag: checklista
Tags Checklista, Graham, Investeringsfilosofi, Urval
För de flesta bolag som har analyserats på Aktiefokus har slutsatsen varit att bolagen har viss kvalitet eller är i närheten av prisvärda. Den återkommande kombinationen av kvalitet och prisvärdhet kan tyckas lite märklig och man kan fråga sig om vi inte kan hitta svagheter i bolag eller göra sågningar. Jodå, det kan vi! Men …
Analysperspektiv i bloggande och aktieanalyser
Tags Graham, Investeringsfilosofi
Några intressanta diskussioner i bloggosfären har fått mig att fundera kring och vilja ventilera några tankar om analysperspektiv i aktiebloggar. Den tydligaste kommentaren som gav upphov till detta inlägg är en off topic-kommentar av ”Stefan” på ett inlägg om Microsofts utdelning hos Lundaluppen. Stefan menar att för lite fokus ligger på kvalitativ analys: Jag har en …
Kapitalstrukturneutrala nyckeltal för värdering av aktier: EV/EBIT och EV/EBI
Tags Investeringsfilosofi, Nyckeltal, Teori
Det vanligaste nyckeltalet för värdering av aktier som man brukar se är P/E-talet. P/E-talet har dock en svaghet i att det inte tar hänsyn till ett bolags skuldsättning, så därför kan det vara av intresse att gå igenom alternativa och kompletterande nyckeltal för värdering av aktier som tar hänsyn till ett företags kapitalstruktur (skuldsättning) och …
Värdering av H&M med diskonterade kassaflöden (DCF)
Tags DCF, H&M
I de tidigare inläggen beskrevs värdering av aktier med diskonterade kassaflöden (DCF). I detta inlägg ska H&M värderas med olika antaganden för att kvantifiera hur olika antaganden kan påverka DCF-värderingen i en specifik aktie. H&M:s fria kassaflöde överensstämmer ungefär med den redovisade vinsten, så för att göra det enkelt för oss så används vinsten per …
DCF och Grahams formel
Tags DCF, Graham, Teori
I det första inlägget i denna serie om DCF gick vi igenom grunderna i DCF-värdering. I förra inlägget såg vi vilka motiverade P/E-tal som DCF-modellen ger upphov till vid olika parameterval. I detta inlägg gör vi ett kort utvik för att göra en jämförelse med Grahams formel P/E=8,5+2g. I kapitel 11 av The Intelligent Investor …