Tesco är världens tredje största detaljhandelskedja (efter Wal-Mart och Carrefour) med Storbritannien som hemmaplan. I januari 2012 lämnade Tesco en delårsrapport som inte gillades av marknaden och aktien föll från dryga 400 pence ned till runt 300 pence på kort tid. Ingen har väl missat att Warren Buffetts bolag Berkshire Hathaway i samband med detta har gått in och köpt mer aktier i Tesco så att Berkshire nu är Tescos största ägare med ca 5 % av aktierna. Ett antal bloggrannar har i samband med detta passat på att skriva om Tesco (defensiven, Gustavs aktieblogg, ägamintid).
Graham-analys
Nedan följer en analys enligt Grahams defensiva investeringsfilosofi. En sammanställning av Graham-analyser utförda på Aktiefokus finns på denna länk. Börskursen på Londonbörsen är vid analystillfället ungefär 315 pence. Grahams kriterier uppfylls enligt följande:
Tesco uppfyller vid dagens värdering sex av sju kriterier samtidigt som det kriterium som bolaget missar (finansiell styrka) inte lämpar sig väl för bolag med så hög lageromsättningshastighet som Tesco. Om man likt Grahams lärjunge Buffett anser att den finansiella styrkan är tillräcklig vid en soliditet på 34 % (27 % exklusive goodwill) och en räntetäckningsgrad på 16 (3-årsmedelvärden) så är Tesco definitivt ett bolag att intressera sig för.
Tusen tack för denna analys! Jag skulle gärna investera i Tesco redan idag om det inte vore för de höga kostnaderna förenat med en sådan investering. Sitter själv med ett Avanza-konto och jag måste då ringa mäklare för att mäkla igenom en sådan order. Är dessutom osäker på om Avanza ens möjliggör att följa kursen på Brittiska börsen i realtid? Fler än jag har diskuterat denna typ av problematik:
http://vardeinvesteraren.nu/vardeinvestering/utlandshandel-hos-avanza-och-nordnet/
Carl; Håller med om problematiken, det kostar en del att handla aktier i Tesco. Just Tesco går annars att handla via Aktieinvest med sina speciella problem. De tar 29 kr+2,1 % i courtage om man är medlem i Aktiespararna eller 19 kr+1,9 % om man är med i Unga aktiesparare. Utanpå detta så kan man inte handla i realtid utan får betala dagens högsta kurs. För belopp under säg 20 000 kr så blir detta dock billigare än Avanzas 750 kr i minimibelopp i alla fall, även om courtaget fortfarande är högt.
Hos Nordnet kostar Tesco ADR 0.15% (minst 13 USD) – TSCDY på OTC Foreign:
ADR:
https://www.nordnet.se/mux/web/marknaden/aktiehemsidan/index.html?identifier=279074&marketid=21
Courtage
https://www.nordnet.se/mux/web/nordnet/KFcourtage.html
Hos Nordnet kan du även köpa Tesco över Londonbörsen, men det kostar mer (bla pga stämpelskatt vid handel över Londonbörsen, något du slipper om du köper över amerikanska börsen istället), dock kostar det mindre än hos Avanza.
Utöver kostnaden för inköpet kan man ju fundera om det betyder något om du vill ha exponering mot USD eller GBP.
Adam; tack för info. Jag har för mig att man kan köpa ADR även hos Avanza (ej ISK) för liknande kostnader.
Man kan även nu köpa Tesco på pink sheets i ISK hos avanza, eftersom den är huvudnoterad i London. Man måste dock ringa in en telefonorder. Tar inte många minuter att göra.
Haha, för ett tag sedan kollade jag lite snabbt på ”Tesco” utan vidare funderingar. Det visade sig vara ett helt annat bolag (Tesco Corporation på Nasdaq). Nu var jag kanske inte jättesugen på att köpa det – men det gäller verkligen att man köper rätt bolag – har man en dålig dag så…
Intressant. Det jag funderar över och saknar i din analys är utdelningshistoriken iform av belopp. Hur mycket pengar delar bolaget ut? Punkt 4 visar bara att det finns en historik. Följer t.ex utdelningarna vinsttillväxten i punkt 5? Man kan aldrig veta hur/om/när marknaden uppvärderar ett bolag med lågt P/E, men då är det ju gott att ha fin direktavkastning under tiden man väntar.
S; ja det gäller att vara vaken :-)
Amsomar; en ordentligare analys kommer så småningom… I denna analys följer jag bara kriterierna i intelligent investor kap. 14 där enda kravet är att utdelningar ska ske överhuvudtaget! Men fritt ur huvudet så har utdelningen hängt med vinsten. Som du säger så kan man aldrig veta om/när/hur/varför en aktie ändrar värdering och det är också utgångspunkten här. Om värderingen i absoluta tal är låg så spelar det ingen roll vad den relativa värderingen jämfört med en okänd framtid (eller känd dåtid) är. Värdering baserat på pris och inte tajming med andra ord.
Utdelning ökn Aktiepris utdelning %
17-apr-12 14.76 2.10%
26-feb-11 14.46 10.8% 406 3.6%
27-feb-10 13.05 9.1% 420 3.1%
28-feb-09 11.96 9.7% 333 3.6%
23-feb-08 10.9 13.1% 400 2.7%
24-feb-07 9.64 11.7% 446 2.2%
24-feb-06 8.63 14.2% 336 2.6%
25-feb-05 7.56 10.5% 309 2.5%
27-feb-04 6.84 10.3% 258 2.7%
24-feb-03 6.2 10.7% 164 3.8%
22-feb-02 5.6 12.4% 254 2.2%
2001 4.98 11.2% 271 1.8%
2000 4.48 8.7% 169 2.7%
1999 4.12 6.5% 177 2.3%
1998 3.87 12.2% 172 2.3%
1997 3.45 7.8% 116 3.0%
1996 3.2 11.5% 90 3.6%
1995 2.87 11.2% 84 3.4%
1994 2.58 74.5 3.5%
Antal år: 18
Tillväxt utd: 5.60
Per år: 10% (exponentiell årlig utdelningstillväxt)
Från ÅR 2011:
Over the past decade our total shareholder return (TSR) has outperformed the FTSE 100 by 53.2% and we’ve delivered dividend growth for the past 27 years – the longest record of consecutive increase by any FTSE 100 company
Tack Adam! Den historiken ser faktiskt ganska övertygande ut. Det känns dessutom trevligt att kunna handla aktien till 2005 års priser men till 2012 års utdelning…
Ja, den där Buffett verkar inte tappad bakom en vagn direkt…