Av naturen är jag en optimist och ser inte problem som något annat än en möjlighet till en bättre värdering. I grunden är värdet av ett bolag summan av alla lösta problem i kombination med de problem man kommer att lösa och just nu har Starbreeze uppenbara problem i sin produktion. Aktiekursen blir då hårt pressad och det finns underbyggande anledningar till detta.
Igår efter stängning publicerade man en pressrelease som berättar att EA lägger ner att av deras två projekt, men att man satsar hårdare på det projekt som visat sig vara lovande. För alla aktieägare är det här uppenbart dåliga nyheter för så som jag tolkar det läggs ena projektet ned, men EA ser till att det andra projektet går att slutföra under Starbreezes regi.
Starbreeze har anställt många nya människor och dessa ska anpassas in, ta del av kulturen i bolaget och man ska börja bidra med att lösa problem. Uppenbarligen har man inte kunnat lösa tillräckligt med problem för att behålla båda projekten. Sedan om man ska spekulera i bolagets framtid i och med här beror på hur pass fort man kan få fram ett nytt projekt. Överskottet av anställda tordes vara ca 30 personer och därför med en nettokassa på lite mindre än 20 miljoner känns risken hög.
Det jag tror kommer hända är att bolaget inom två-fyra månader måste ha ett nytt projekt på plats under sommaren, senast sista augusti. Annars kommer man behöva skala ner produktionen. Aktiekursen som är riktigt låg för Starbreeze kommer dessutom fortsätta pressas ytterligare.
EA har inte annonserat ut något av Starbreeze projekt än, eller presenterat det för investerare som ”hemligt projekt”, vilket tyder på att det kan dröja tills tidigast augusti 2011 innan spelrelease och då kommer det här vara en relativt nyhetsfattig aktie fram till jul 2010. Sedan känns det spontant som att förproduktionen antingen tagit 1 eller 2 år, vilket är lång tid och kanske ska man vara glad att EA gjort processen kort med det? Man kan även spekulera i att det har med den kanske kommande Bournefilmen. I dagsläget vet vi dock inte något om detta.
Jag ser det som så att jag inte törs lita på att Starbreeze har riktigt allt under kontroll i dagsläget och därför törs jag inte vara lika optimistisk som jag varit. Tecknar Starbreeze kontrakt med en förläggare i dagarna, så kommer man troligtvis få släppa det tidigast till jul 2012, men mer realistiskt är sommaren 2013. Till detta har man ett spelsläpp under senare halvan av 2011. Det kommer dröja lång tid innan en kraftig uppgång kommer ske (vilket brukar vara när förhandstittarna av spelet börjar publiceras) och därför kommer jag minska mitt innehav successivt med ca 40 %. Jag har dock haft 50 % av min totala portfölj i detta bolaget inför väntan på spelrelease, vars datum jag uppenbarligen har missbedömt grovt.
Starbreeze aktie är en cyklisk aktie som går upp vid release. Utifall att spelet genererar en royalty så kommer kursen även stanna på en hög nivå. Därför spelar releasedatum roll eftersom aktiekursen värderas utefter vad framtiden kan inbringa. Jag hoppas verkligen inte det här är slutet för Starbreeze imponerande positiva spiral.
Vi återkommer när vi har någon mer information! Just nu får Starbreeze inte prata för förläggaren och spekulationerna jag har haft har ärligt talat inte varit bra. Jag har en känsla av information släpps i samband med rapporten som kommer den 20:e maj. Då kommer vi nog få veta vilket av de båda projekten som blivit uppsagt, varför ena projektet bara var i förproduktion efter minst ett år, hur likviditeten i bolaget och antalet anställda kommer utveckla sig samt hur man får ett nytt kontrakt med någon slags lönsamhet vid en låg dollarkurs och så pass många anställda.